Pengaruh Arus Kas, Leverage dan Likuiditas terhadap Financial Distress
DOI:
https://doi.org/10.37481/jmeb.v6i3.2410Keywords:
Cash Flow, Leverage, Liquidity, Financial distress, Altman Z-ScoreAbstract
This study aims to analyze the influence of Cash Flow, Leverage, and Liquidity on financial distress in telecommunications sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2021–2025 period. The study employs a quantitative method using secondary data obtained from the companies' annual financial reports. The sample was selected using a purposive sampling technique, resulting in 13 companies and a total of 65 observations. Data analysis was conducted using panel data regression with the aid of EViews 14 software; model selection procedures identified the Random Effect Model (REM) as the optimal model. The results indicate that Cash Flow, Leverage, and Liquidity simultaneously have a significant effect on financial distress. Individually, Cash Flow does not have a significant effect on financial distress, whereas Leverage has a significant negative effect, and Liquidity has a significant positive effect. The Adjusted R-squared value of 0.872963 indicates that 87.30% of the variation in financial distress can be explained by the three independent variables, while the remainder is influenced by factors outside the scope of this study. This research can provide insights into how cash flow and liquidity affect a company's financial stability.
References
Afry Lingga Anugrah Dara. (2024). Pengaruh laba, arus kas, Leverage, dan likuiditas terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017–2021 (Skripsi). Universitas Darul Ulum Islamic Centre Sudirman.
Ahmad, E., & Hanifan, T. M. (2022). Pengaruh laba dan arus kas terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018–2020. J-AKSI: Jurnal Akuntansi dan Sistem Informasi, 3(2), 253–262.
Amaliah, E. N., Darnah, D., & Sifriyani, S. (2020). Regresi data panel dengan pendekatan common effect model (CEM), fixed effect model (FEM) dan random effect model (REM)(Studi kasus: persentase penduduk miskin menurut Kabupaten/Kota di Kalimantan Timur tahun 2015-2018). ESTIMASI: Journal of Statistics and Its Application, 1(2), 106-115.
Andriansyah, M. Z. (2018). Pengaruh rasio likuiditas, Leverage, profitabilitas, aktivitas, dan pertumbuhan penjualan dalam memprediksi financial distress pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011–2017 (Skripsi).
Badan Pusat Statistik. (2024). Persentase penduduk yang memiliki/menguasai telepon seluler menurut provinsi dan klasifikasi daerah, 2021–2023.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management (15th ed.). Cengage Learning.
Bramantha, I. W. S. Y., & Yadnyana, I. K. (2022). Analisis financial distress pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016–2020. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, 11(3), 303–316.
Basuki, A. T., & Prawoto, N. (2017). Analisis regresi dalam penelitian ekonomi dan bisnis: Dilengkapi aplikasi SPSS dan EViews. PT RajaGrafindo Persada
Bursa Efek Indonesia. (2025). Laporan keuangan dan laporan tahunan perusahaan tercatat. https://www.idx.co.id
Fatmawati, A., & Wahidahwati. (2017). Faktor-faktor yang mempengaruhi financial distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 6(10).
Ghozali, I. (2021). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 26 (10th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2018). Basic econometrics (5th ed.). McGraw-Hill Education.
Habil, H., & Laily, N. (2023). Pengaruh likuiditas, solvabilitas, dan profitabilitas terhadap prediksi financial distress pada perusahaan subsektor telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 12(2).
Harahap, S. S. (2018). Analisis kritis atas laporan keuangan. Rajawali Pers.
Hasanah, N., & Zenabia, T. (2025). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi financial distress: Struktur modal, ukuran perusahaan, sales growth, dan operating cash flow. Balance: Jurnal Akuntansi dan Manajemen, 4(2), 1333–1346.
Hery. (2018). Analisis laporan keuangan. PT Grasindo.
Indriani, E., & Mildawati, T. (2019). Pengaruh profitabilitas, aktivitas, likuiditas, Leverage, dan arus kas terhadap financial distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 8(4).
Indriyani, U., & Nazar, S. N. (2020). Pengaruh makro ekonomi dan rasio perbankan terhadap prediksi financial distress. Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang, 8(1), 53-62.
Januar, F. D., Norisanti, N., & Mulia, F. (2020). Analisis financial distress dengan menggunakan model grover pada perusahaan sektor property, real estate dan kontruksi. J. Business, Manag. Account, 1(2), 83-92.
Jelanti, D. (2020). Pengaruh rasio profitabilitas, free cash flow, dan Leverage terhadap manajemen laba. Jurnal Madani: Ilmu Pengetahuan, Teknologi, dan Humaniora, 3(2), 289–303.
Kasmir. (2021). Analisis laporan keuangan (Edisi revisi). PT Raja Grafindo Persada.
Malau, R., dkk. (2022). Pengaruh arus kas, Leverage, dan likuiditas terhadap financial distress pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi.
Munawir, S. (2019). Analisis laporan keuangan. Liberty.
Nailufar, F., Sufitrayati, S., & Badaruddin, B. (2018). Pengaruh laba dan arus kas terhadap kondisi Financial distress pada perusahaan non bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Penelitian Ekonomi Akuntansi (JENSI), 2(2), 147-162.
Nuryanti, T., & Ramdhani, D. (2023). Pengaruh Leverage terhadap financial distress pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan.
Otoritas Jasa Keuangan. (2025). Statistik pasar modal Indonesia. https://www.ojk.go.id
Rafiqi, M. H., & Zenabia, T. (2025). Pengaruh free cash flow, kebijakan dividen, dan environmental, social, and governance (ESG) terhadap return saham. Jurnal Riset Terapan Akuntansi, 9(2), 297–309.
Rahayu, M. S., K Fadhilah, N. H., & Heliani, H. (2022). Pengaruh Operating Capacity, Laba Dan Arus Kas Terhadap Financial Distress Pada Sektor Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2016-2020. Jurnal Akuntansi dan Keuangan West Science.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2019). Fundamentals of corporate finance (12th ed.). McGraw-Hill Education.
Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.
Sugiyono. (2023). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D (2nd ed.). Alfabeta.
Sujarweni, V. W. (2021). Metodologi penelitian bisnis dan ekonomi. Pustaka Baru Press.
Suprihatin, S., & Giftilora, M. (2020). Pengaruh arus kas terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi.
Sutrisno. (2020). Manajemen keuangan: Teori, konsep, dan aplikasi. Ekonisia.
Weston, J. F., & Brigham, E. F. (2018). Dasar-dasar manajemen keuangan. Erlangga.
Wijaya, J. ., & Suhendah, R. (2023). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Dan Arus Kas Terhadap Financial Distress. Jurnal Ekonomi, 28(2), 177–196. https://doi.org/10.24912/je.v28i2.1468
Wilhelmus Dominikus Kua. (2021). Pengaruh likuiditas terhadap financial distress pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi.
